跨境融資政策有新變化了！聚焦銀發(fā)[2017]9號文

央行于2017年1月11日發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)[2017]9號文）（以下稱“9號文”），與2016年4月29日央行發(fā)布的《中國人民銀行關(guān)于在全國范圍內(nèi)實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》（以下稱“132號文”）相比，9號文并未對全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策框架做出實質(zhì)性的改變，而是從適用主體范圍、納入風(fēng)險余額計算的業(yè)務(wù)類型、企業(yè)跨境融資杠桿率、過渡期等方面對現(xiàn)行的全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策進行了進一步完善。
 
9號文新變化：

1、適用主體
9號文的適用主體范圍不僅包括境內(nèi)非金融企業(yè)和金融機構(gòu)（不含政府融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)），還增加了外國銀行境內(nèi)分行。

2、風(fēng)險加權(quán)余額納入/排除業(yè)務(wù)類型
非金融企業(yè)和金融機構(gòu)開展跨境融資的風(fēng)險加權(quán)余額不得超過核定上限，在計算風(fēng)險加權(quán)余額時，以下業(yè)務(wù)應(yīng)被納入或排除：
 
(1) 就“被動負(fù)債”而言，132號文僅排除了境外機構(gòu)投資境內(nèi)債券市場產(chǎn)生的人民幣被動負(fù)債和境外主體存放在金融機構(gòu)的人民幣存款，而9號文還排除了外幣被動負(fù)債和外幣存款（比如NRA賬戶內(nèi)的存款）；此外，9號文還進一步明確排除了合格境外機構(gòu)投資者（QFII）或人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RAFII）存放在金融機構(gòu)的QFII、RQII托管資金以及境外機構(gòu)存放在金融機構(gòu)托管賬戶的境內(nèi)發(fā)行人民幣債券（比如“熊貓債”）所募集的資金。
 
(2) 132號文僅排除人民幣貿(mào)易融資，并規(guī)定外幣貿(mào)易融資按20%納入風(fēng)險加權(quán)余額計算，而9號文則明確排除了外幣貿(mào)易融資；
 
(3) 相比132號文，9號文明確排除了境內(nèi)銀行向境外同業(yè)拆借資金；
 
(4) 9號文規(guī)定金融機構(gòu)提供“內(nèi)保外貸”業(yè)務(wù)按照20%納入風(fēng)險加權(quán)余額計算，而該業(yè)務(wù)根據(jù)132號文應(yīng)全額納入。

3、跨境融資杠桿率
就境內(nèi)非金融企業(yè)而言，在計算其跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限的公式中，跨境融資杠桿率由1調(diào)整為2，換言之，境內(nèi)非金融企業(yè)的跨境融資額度上限從1倍凈資產(chǎn)擴大為2倍凈資產(chǎn)。

4、過渡期
132號文給本外幣區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點轉(zhuǎn)換管理模式規(guī)定了一年的過渡期，而9號文進一步明確了這些區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點應(yīng)自2017年5月4日起統(tǒng)一適用9號文全口徑跨境融資宏觀審慎管理模式（注：這里值得探討的是像在上海和天津目前實行的外債切塊管理模式是否也屬于“區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點”因而也要在過渡期后統(tǒng)一適用）。對于外商投資企業(yè)和外資金融機構(gòu)而言，9號文給予其一年的過渡期，過渡期內(nèi)可選擇適用現(xiàn)行“投注差”外債管理模式或全口徑跨境融資管理模式，一年過渡期結(jié)束后，外資金融機構(gòu)自動適用9號文全口徑跨境融資宏觀審慎管理模式，而外商投資企業(yè)跨境融資管理模式則待央行和外管局評估后確定。

與132號文相比，9號文進一步對企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資政策進行了放松，使其能更加充分有效地利用境外資金，改善實體經(jīng)濟“融資難、融資貴”的狀況。（相關(guān)閱讀：注冊海外國外公司）
 
目前我國的跨境資本流出呈現(xiàn)常態(tài)化，人民幣出境欲望強烈，由于匯率波動導(dǎo)致短期內(nèi)出現(xiàn)跨境資本大幅流出、逆差擴大的風(fēng)險常存，這也是2016年末監(jiān)管緊急收緊跨境資本支出、嚴(yán)審境外投資項目的原因之一。從外匯監(jiān)管全局出發(fā)，“控流出、擴流入”必需雙管齊下方可事半功倍，通過施行跨境融資宏觀審慎管理模式取消了嚴(yán)苛的前置審批外債管理模式，將境內(nèi)企和金融機構(gòu)業(yè)的跨境融資分別改為事前簽約備案和事后備案模式，由企業(yè)和金融機構(gòu)在與其資本/凈資產(chǎn)/運營資本掛鉤的跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限內(nèi)，自主開展本外幣跨境融資。
最后更新時間:2017-01-23 閱讀:2504次

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